报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 业绩短期承压 - 2024Q1-3收入118.99亿元(-6.0%)，归母净利润11.12亿元(+2.6%)，扣非归母净利润10.7亿元(+2.3%)，基本符合预期 [2] - 2024Q3单季度收入36.64亿元(-6.8%)，归母净利润3.35亿元(+25.0%)，扣非归母净利润3.11亿元(+16.5%) [2] - 左沙受集采影响，呼吸新品仍处于上市放量初期 [2] 保健品板块持续放量 - 保健品板块实现营业收入2.62亿元(+97.7%)，公司加大数字营销，重塑专业品牌形象和市场口碑，驱动销售强劲增长 [2] 丽珠单抗持续减亏 - 丽珠单抗2024Q13-对归母净利润影响-1.6亿元（相比23Q1-3减亏2.5亿元），全年有望减亏超3亿元，增厚业绩 [2] 创新管线积极推进 - 沙美特罗替卡松吸入粉雾剂、丙酸氟替卡松雾化吸入用混悬液获得注册批件，均实现国内首仿 [2] - 抗流感创新药TG-1000于2024年8月递交NDA，有望2025年内获批，耐药性优于玛巴洛沙韦，且仅需给药1次，销售额有望超十亿元 [2] - 公司引进3款呼吸创新品种，持续聚焦呼吸领域，助力创新转型 [2]