报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] - 目标价A股37.26元/H股17.91港元 [1] 报告核心观点 - 出口结构持续优化,带动ASP继续提升 [1] - 销售结构影响毛利,汇兑损失约7亿元 [1] - 2024年出口结构优化显著,出口份额提升 [1] - 预测2024-2026年归母净利润增长率分别为97%、15%、20% [2] 公司投资评级 - 公司2024-2026年归母净利预期分别为138亿、159亿、191亿元 [2] - 对应A股PE 17倍、15倍、12倍,PB 3.1倍、2.7倍、2.3倍 [2] - 对应H股PE 8.1倍、7.1倍、5.9倍,PB 1.5倍、1.3倍、1.1倍 [2] 公司财务数据 - 2024年营收1926.44亿元,同比增11.2% [2] - 2024年归母净利138.19亿元,同比增96.8% [2] - 2024年每股收益1.62元 [2]