报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩稳定高增 - 2024年三季度营收6.00亿元(+25.79%)，归母净利0.62亿元（+44.32%），扣非归母净利0.60亿元（+56.06%），业绩稳定高增 [1] - 2024年前三季度营收19.52亿元（+27.07%），归母净利2.39亿元（+37.38%），扣非归母净利2.26亿（+44.09%） [1] 大单品战略驱动盈利能力提升 - 大单品放量带动毛利率提升，2024年前三季度毛利率74.63%，同比+3.78pct [2] - 期间费用率下降，2024年第三季度为65.31%，同比-1.73pct，主要由于管理费用同比下降 [2] - 归母净利率提升，2024年前三季度为12.23%，同比+0.92pct [2] 新品储备充足，销售表现亮眼 - 公司聚焦核心大单品提升品牌黏性，如胜肽小红笔、胶原小金针等 [2] - 新品上新推进，如小红笔眼霜3.0版本、小金针面霜和四抗3.0系列等 [2] - 双十一期间新品表现靓丽 [2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为3.5/4.5/5.7亿元，同比增速为+36%/+29%/+25% [2] - 对应PE分别为34/27/21X [2] 财务数据 - 2024年营业总收入29.09亿元，同比增长30.71% [7] - 2024年归母净利润3.53亿元，同比增长36.01% [7] - 2024年毛利率74.00%，归母净利率12.13% [7] - 2024年每股收益0.88元 [7] - 2024年资产负债率22.34% [8] - 2024年ROIC为9.35%，ROE为9.80% [8] - 2024年P/E为34.16X，P/B为3.35X [8]