报告评级 - 报告给予东方财富"增持"评级 [2] - 目标价格为28.61元/股,较当前价格上调40.5% [2] 报告核心观点 - 三季度业绩符合预期,营收同比下滑3.87%,归母净利润同比下滑2.69% [8] - 三季度基金代销收入同比下滑27%,是业绩承压的主要原因,居民风险偏好低导致权益型基金需求不足 [8] - 利息净收入和手续费收入也同比下滑,主要受市场交投偏弱影响 [8] - 公司投资收益大幅提升49%,缓解了业绩下滑 [8] - 四季度市场反转,交投活跃,公司业绩有望触底反弹 [8] - 公司"妙想"金融大模型有望加速落地,助力B端和C端业务增长 [8] 财务数据 - 2024年营业收入预计为11,138百万元,同比增长0.5% [9] - 2024年归母净利润预计为9,051百万元,同比增长10.5% [9] - 2024年每股收益预计为0.57元,市盈率为39.59倍 [9] - 公司资产负债率为69.4%,保持在较低水平 [10] 行业估值 - 同行业可比公司平均市盈率为84.01倍(2024年) [11] - 东方财富2024年市盈率为39.59倍,低于同行业平均水平 [11]