报告行业投资评级 - 报告给予Proya Cosmetics公司"Buy"评级,12个月目标价为人民币107.5元,较当前股价上涨8.6% [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年第三季度,Proya Cosmetics公司营收同比增长21.2%,净利润同比增长20.7%,符合市场预期 [2] - 但第三季度营业利润同比下降0.6%,毛利率较上年同期下降1.9个百分点,主要由于销售费用率上升导致 [2][10][11] 销售渠道表现 - 线上销售增长34%,占比94%,上升9个百分点;线下销售下降52%,占比6%,下降9个百分点 [10] 产品类别表现 - 护肤品及洁面类销售增长21%,占比84%;彩妆类销售增长19%,占比12% [11] 未来展望 - 预计2024年第四季度销售和净利润同比增长将放缓至25%和22%,主要反映公司在"双11"期间采取更加谨慎的促销策略 [2] - 维持2024-2026年净利润预测,下调3%左右 [2][5] 根据报告目录分别总结 业绩概览 - 2024年第三季度,Proya Cosmetics公司营收同比增长21.2%至19.65亿元,符合预期;净利润同比增长20.7%至2.975亿元,也符合预期 [2] - 但第三季度营业利润同比下降0.6%至3.428亿元,低于预期16%,主要由于毛利率下降4.7个百分点至25.3% [2][10][11] 销售渠道表现 - 线上销售增长34%至18.48亿元,占比94%,上升9个百分点;线下销售下降52%至0.984亿元,占比6%,下降9个百分点 [10] 产品类别表现 - 护肤品及洁面类销售增长21%至16.55亿元,占比84%;彩妆类销售增长19%至2.33亿元,占比12% [11] 未来展望 - 预计2024年第四季度销售和净利润同比增长将放缓至25%和22%,主要反映公司在"双11"期间采取更加谨慎的促销策略 [2] - 维持2024-2026年净利润预测,下调3%左右 [2][5]