报告行业投资评级 报告给予Pien Tze Huang (PTH)公司"Buy"评级,12个月目标价为人民币280元 [1][2] 报告的核心观点 1) PTH 3Q24 业绩略超预期,主要得益于主要产品销售强劲及费用控制较好 [1][2] 2) 预计PTH 2024-2026年收入和利润将保持稳健增长,维持"Buy"评级 [2][4] 3) 目标价基于2024年预测的55倍市盈率 [5][6] 行业概况分析 1) PTH是一家传统中药制造商,其主打产品"Pien Tze Huang"占总收入的44% [6] 2) PTH凭借深厚的品牌优势和独特的产品特性,毛利率和营业利润率维持在平均47%和30%的较高水平 [6] 3) 随着产品产量增长和价格上涨,以及需求稳步增长,预计PTH未来3年收入和利润将保持健康增长 [6]