报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司背靠国资具备较强抗风险能力,加大新品研制及国际化布局为后续业绩增长奠定基础 [1] - 公司深耕海外市场,固态电池及铁锂研制进展顺利,海外步伐加快,国际化战略进入收获期 [1][2] - 预计公司2024-2026年实现营收69.75/84.70/103.43亿元,同比-53.9%/+21.4%/+22.1%;归母净利润分别为6.20/7.59/9.04亿元,同比-67.8%/+22.5%/+19.0% [2][4] 财务指标总结 - 2024年营业收入为69.75亿元,同比下降53.9%;归母净利润为6.20亿元,同比下降67.8% [2][4] - 2025年营业收入为84.70亿元,同比增长21.4%;归母净利润为7.59亿元,同比增长22.5% [2][4] - 2026年营业收入为103.43亿元,同比增长22.1%;归母净利润为9.04亿元,同比增长19.0% [2][4] - 公司毛利率2024年为15.72%,2025年为15.99%,2026年为16.21% [4] - 公司净利率2024年为8.89%,2025年为8.96%,2026年为8.74% [4]