报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年宏观环境景气度仍相对较低,公司整体下游需求减弱 [2] - 2024年特殊行业订单有望逐步回暖,同时子公司宜特产能提升计划有望恢复正常 [2] - 预计公司2024-2026年营收分别为22.53/24.78/28.29亿元,归母净利润分别为2.62/3.34/4.08亿元,CAGR为9.12% [2] - 预计EPS分别为0.51/0.66/0.80元/股,考虑到公司为检测设备行业龙头企业,经营能力有望恢复稳定 [2] 公司业绩分析 - 2024Q1-3公司实现营收14.06亿元,同比下滑7.88%;实现归母净利润1.46亿元,同比下滑33.56% [6] - 2024Q3公司实现营收4.89亿元,同比下滑11.91%;实现归母净利润0.44亿元,同比下滑48.34% [6] - 公司毛利率/净利率分别为44.01%/12.23%,同比-1.07/-4.66pcts;2024Q3毛利率/净利率分别为42.08%/10.35%,同比-3.68/-7.84pcts [6] - 公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为8.23%/13.39%/7.43%/1.56%,同比+2.43/+2.45/-0.08/+0.17pcts [6] 新业务发展 - 公司坚持新产品新技术研发,试验设备方面持续推进四综合试验系统、热真空试验系统等新品研发 [6] - 试验服务方面,投入新能源、储能、宇航、无线通信、医疗器械等领域 [6] - 集成电路方面,进一步强化FA、MA、RA试验能力 [6] - 目前公司相关业务处于前期布局,叠加宏观环境景气度较低,公司业绩有所承压 [6]