报告公司投资评级 - 报告维持东方财富(300059)的"买入"评级 [3] 报告的核心观点 费类业务随市波动，自营业务表现亮眼 1) 2024前三季度公司实现手续费及佣金收入合计35.55亿元/yoy-5.33%,主因两市交投有所回落,以及佣金率同比下降 [6] 2) 2024前三季度利息净收入15.06亿元/yoy-9.71%,公司融资业务市占率3.07%,较2023年末提升0.49pct [6] 3) 2024前三季度公司实现投资收益及公允价值变动收益24.06亿,yoy+49%,公司2024Q3年化投资收益率为2.9%,yoy+0.7pct [6] 基金市场平淡影响公司基金业务收入 1) 2024前三季度公司以基金销售为主的营业收入为22.43亿元/yoy-26.82%,基金市场遇冷叠加降费影响或将导致东财的基金代销收入同比下降 [7] 2) 基金降费第三阶段预计将于年内落地,或将对东财代销业务产生影响 [7] 3) 东财系权益基金保有规模3837亿元,yoy-23.3% [7] 盈利预测、估值与评级 1) 预计公司2024-2026年营收分别为111/121/137亿元,同比分别+0.2%/+9%/+13%;归母净利润分别为84/94/108亿元,同比分别+3%/+11%/+15% [8] 2) 公司作为互联网龙头券商有望后续受益于证券市场量价修复;同时公司将整合业务及研发力量,组建人工智能事业部,为后续AI+金融进一步打开空间 [8] 3) 维持"买入"评级 [8]