报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[6] 报告的核心观点 1. 公司前三季度收入和利润实现大幅增长,单Q3季度营收同比增长54.67%,归母净利润同比增长53.66%。[1][2] 2. AI带动订单良好,AI服务器和HPC相关PCB产品占公司企业通讯市场板营收比重从21.13%增长至31.48%,AI浪潮为公司带来良好发展机遇。[2][4] 3. 公司毛利率持续提升,预计随着800G交换机、GPU等产品持续放量,产品结构优化将带来毛利率持续上行。[3] 4. 公司拟投资43亿元建设人工智能芯片配套高端PCB扩产项目,展现对产业趋势的信心,有望进一步巩固算力AI PCB的龙头地位。[5] 财务数据和估值分析 1. 公司预计2024-2026年归母净利润分别为26/35/42亿元,对应PE为32/24/20倍。[6] 2. 公司2022-2026年营收增速分别为12.36%、7.23%、39.52%、31.50%、21.35%,净利润增速分别为28.03%、11.09%、74.07%、32.86%、21.45%。[11] 3. 公司2022-2026年毛利率分别为30.28%、31.17%、36.47%、36.90%、36.49%,净利率分别为16.33%、16.92%、21.11%、21.33%、21.35%。[11]