报告公司投资评级 - 公司维持"中性"评级 [1] 报告的核心观点 营收利润增速略有改善 - 公司2024年前三季度实现营收204.84亿元(同比增长0.34%)，归母净利润104.85亿元(同比增长0.81%)，业绩保持正增且略有改善 [1] - 公司2024年前三季度年化加权平均ROE为11.87%，同比下降1.16个百分点 [1] 资产增长稳健，个贷需求或有所改善 - 截至9月末，公司总资产同比增长7.91%至1.48万亿元，其中贷款同比增长6.02%至7433亿元 [1] - 三季度单季新增信贷74亿元，个人贷款增长单季度由负转正，释放积极信号，个贷需求或有所改善 [1] 净息差延续收窄，非息收入增长亮眼 - 公司1-9月净息差1.48%，同比下降27bps，延续收窄趋势 [1] - 截至9月末，公司非利息净收入同比增长11.76%，其中投资收益和公允价值变动收益同比增长18.80% [1] 资产质量稳健，关注率略有上升 - 公司9月末不良贷款率0.97%，环比持平；关注率1.36%，环比上升13bps，可能受零售小微资产质量压力上升影响 [1] - 拨备覆盖率364.98%，环比下降7pct，仍处较高位置，风险抵补能力较强 [1] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为126/131/139亿元，对应同比增速为3.5%/4.6%/5.6% [2] - 摊薄EPS为1.30/1.36/1.44元 [2] - 当前股价对应的PE为6.1/5.8/5.5x，PB为0.63/0.58/0.54x [2]