报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [15] 报告的核心观点 业绩回顾 - 2024年第三季度,公司实现营业收入156.4亿元,同比增长52%,环比增长18%;实现归母净利润4.1亿元,同比增长4195%,环比下降62% [4] - 2024年前三季度,公司实现营业收入358.4亿元,同比增长22%;实现归母净利润17.9亿元,同比增长42% [4] 经营数据 - 2024年前三季度,风机对外销售容量9.7GW,同比增长9%,其中6MW及以上风机销售占比57.6%,较2023年提高13.0个百分点 [8] - 截至三季度末,公司在手外部订单41.4GW,同比增长38% [8] - 公司在东南亚、非洲、东欧等地区持续取得业务突破,第三季度新增国际业务装机630MW,累计新增1.3GW;截至三季度末,公司海外累计装机8.1GW [8] - 第三季度公司发电板块平均利用小时数下降,预计第四季度将明显恢复 [8] 盈利预测 - 我们上调公司2024-2026年盈利预测至22.2/32.2/42.3亿元,同比增长66.7%/45.2%/31.3% [15] - 当前股价对应PE分别为20.9/14.4/11.0倍 [14] 财务指标总结 - 2024-2026年营业收入预计为466.6/572.5/649.8亿元,同比变动-7.5%/+22.7%/+13.5% [14] - 2024-2026年净利润预计为22.2/32.2/42.3亿元,同比增长66.7%/45.2%/31.3% [14] - 2024-2026年毛利率预计为18.8%/19.4%/20.0% [11] - 2024-2026年EBIT Margin预计为6.7%/8.8%/10.0% [1] - 2024-2026年ROE预计为5.8%/7.8%/9.4% [1]