报告公司投资评级 苑东生物的投资评级为"买入"(维持)[1]。 报告的核心观点 1) 2024Q1-3公司实现营业收入10.40亿元(同比+22.38%)，归母净利润2.17亿元(+12.03%)，扣非归母净利润1.68亿元(+14.92%)。[4] 2) 公司上市产品具有较强的市场竞争力,多个麻醉镇痛产品市占率位于前三。公司不断推进新产品研发与上市,如氨酚羟考酮缓释片、纳布啡与布托啡诺注射液等。[5] 3) 公司盐酸纳美芬注射液获FDA批准,是公司首个制剂出海产品。公司持续丰富出海管线,海外市场将为公司打开较大增量空间。[6] 财务数据总结 1) 2024-2026年预计公司归母净利润分别为2.72、3.31及4.03亿元,EPS为1.54、1.87和2.28元。[4] 2) 2022-2026年营业收入、归母净利润、毛利率、净利率等主要财务指标预计保持稳定增长。[7][10] 3) 公司资产负债率、流动比率等偿债能力指标良好,现金流充沛。[10]