报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[4] 报告的核心观点 特殊行业/汽车/集成电路等战略板块订单增速稳定，业绩稳健增长 2024年前三季度公司实现营业收入22亿元，同比增长10%，归母净利润1.9亿元，同比增长42%，扣非归母净利润1.6亿元，同比增长46%。单Q3公司实现营收8亿元，同比增长11%，归母净利润1.1亿元，同比增长50%，扣非归母净利润1.0亿元，同比增长43%。公司主动加强市场拓展，特殊行业、汽车、集成电路等领域订单增速稳健，收入增速稳定。[2] 精细化管理推进，毛利率提升明显 2024年Q3公司销售毛利率48.9%，同比提升5.4pct，销售净利率13.5%，同比提升3.4pct。公司期间费用率34.3%，同比提升3.3pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为14.3%/6.9%/12.1%/1.0%，同比分别增长1.1/0.1/1.8/0.4pct。[3] 股权激励落地+管理层换届，看好公司战略转型、经营水平提升 (1)管理层换届激发新动力：23年年底广电计量管理层进行了换届调整，战略重点从综合性检测机构转向聚焦于服务国家产业战略、科技创新的偏物理类检测业务。公司将收缩亏损检测业务，将考核重点从收入转向利润导向，推动精细化管理，全面实施降本增效策略。[4] (2)股权激励落地绑定核心员工&彰显信心：2024年7月2日，广电计量完成了2023年股权激励方案的股票期权和限制性股票授予，其中股票期权和限制性股票各862.5万股，合计数量占公告日公司股本的3%。股权激励覆盖范围广，共覆盖董事、高管8人和核心骨干615人（合计占公司员工总数约10%），高管获授权益占比7.6%，有望全面调动积极性。本次股权激励的利润考核目标为2024至2026年扣非归母净利润不低于2.33/2.92/3.52亿元，三年复合增速23%，彰显增长信心。[4] 财务数据分析 营收和利润增长情况 2024年前三季度公司实现营业收入22亿元，同比增长10%。单Q3公司实现营收8亿元，同比增长11%。[2] 2024年前三季度公司实现归母净利润1.9亿元，同比增长42%，扣非归母净利润1.6亿元，同比增长46%。单Q3公司实现归母净利润1.1亿元，同比增长50%，扣非归母净利润1.0亿元，同比增长43%。[2] 毛利率和费用率情况 2024年Q3公司销售毛利率48.9%，同比提升5.4pct，销售净利率13.5%，同比提升3.4pct。公司期间费用率34.3%，同比提升3.3pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为14.3%/6.9%/12.1%/1.0%，同比分别增长1.1/0.1/1.8/0.4pct。[3] 未来财务预测 我们维持公司2024-2026年归母净利润为2.7/3.7/4.6亿元，当前市值对应PE为25/19/15倍。[4]