报告公司投资评级 - 给予"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024Q1-Q3实现营收17.72亿元,同比+18.65%;归母净利润2.15亿元,同比+61.2%;扣非归母净利润1.89亿元,同比+72.89% [2] - 2024Q3实现营收6.42亿元,同比+12.94%;归母净利润0.71亿元,同比+42.58%;扣非归母净利润0.67亿元,同比+77.83% [2] - 2024Q3线下渠道保持稳健增长,电商下滑幅度环比扩大导致Q3增速环比降速 [2] - 小包装增速表现稳健,散称增长最快,大包装由于线上影响增长略慢 [2] - 小鱼干保持双位数增长,鹌鹑蛋季度销售额表现亮眼 [2] 盈利能力分析 - 2024Q3毛利率为30.06%,同比+4.26pct,主要由于鹌鹑蛋和小鱼干原材料大幅下降 [2] - 2024Q3销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为12.24%/3.4%/1.99%,同比+0.3/-0.37/+0.01pct [2] - 2024Q3净利率达11.17%,同比+2.17pct,毛利率提升助力净利率改善 [2] 未来发展预测 - 预计2024-2026年收入增速分别为22%/26%/25%,归母净利润增速分别为49%/29%/23% [3] - 预计2025年EPS为0.89元,对应PE为15倍 [3] 分类总结 公司投资评级 - 给予"买入"评级 [2] 公司业绩表现 - 2024Q1-Q3营收和利润均实现较快增长 [2] - 线下渠道保持稳健,线上略有承压 [2] - 小包装和散称增长较快,鹌鹑蛋和小鱼干表现亮眼 [2] 盈利能力分析 - 毛利率持续提升,销售费用率略有上升,净利率改善明显 [2] 未来发展预测 - 预计未来3年收入和利润将保持较快增长 [3] - 2025年EPS预计为0.89元,对应PE为15倍 [3]