报告公司投资评级 小鹏汽车维持"增持"评级[1] 报告的核心观点 1. 2024年9月小鹏汽车交付新车21,352辆,同比增长39%,环比增长52%,创历史新高[1][2] 2. 小鹏MONA M03上市后销量表现亮眼,上市52分钟大定突破10,000辆,上市两天大定超30,000辆,成为小鹏本月销量最高的车型[4] 3. 小鹏汽车在泰国、新加坡等海外市场表现良好,并加速在欧洲市场的扩张,海外销量占比首次超过10%[4] 4. 小鹏汽车推出多款新车型,并搭载先进的AI技术,有望在新能源汽车市场取得良好的销量增长[5] 财务数据总结 1. 预计2024-2026年小鹏汽车归母净利润分别为-82.67亿元、-47.40亿元、8.95亿元[5] 2. 2022-2026年营业收入分别为268.55亿元、306.76亿元、513.94亿元、766.92亿元、999.95亿元,增长率分别为27.95%、14.23%、67.54%、49.22%、30.39%[1] 3. 2022-2026年毛利率分别为11.50%、1.47%、13.75%、15.37%、16.22%[8] 4. 2022-2026年ROE分别为-24.76%、-28.56%、-29.46%、-20.32%、3.69%[8]