报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年前三季度公司实现营业总收入44亿元，同比增长8%，归母净利润7.5亿元，同比增长1% [2] - 单Q3实现营业总收入16亿元，同比增长5%，归母净利润3.1亿元，同比下降1% [2] - 内需整体偏弱的情况下，公司通过拓展新兴领域与推进精益化管理，业绩增速稳健 [2] 公司盈利能力 - 2024年Q3公司销售毛利率53.2%，同/环比分别提升1.2/0.6个百分点，销售净利率19.6%，同/环比分别变动-1.4/+0.4个百分点 [3] - 受益于精益化管理推进，公司毛利率稳中有升 [3] - 公司期间费用率31.0%，同比提升1.8个百分点，受研发支出提升、汇兑收益减少影响较大 [3] - 公司精益管理仍在推广初期，后续随成熟经验复用、内需复苏带动实验室产能利用率提升，盈利能力仍有提升空间 [3] 公司战略布局 - 公司前瞻性布局半导体芯片、新能源、医药医学、低空经济等战略新兴领域 [4] - 收购蔚思博、希派科技、安徽风雪网络等标的，设立实验室，打造第二成长曲线 [4] - 稳步推进国际化战略，收购新加坡Maritec、德国易马90%股份、希腊NAIAS等，拓展海外市场 [4] - 海外市场拓展将为公司中长期增长提供支持 [4] 财务预测与估值 - 内需偏弱，处于谨慎性考虑，调整公司2024-2026年归母净利润预测为9.6/11.4/13.4亿元 [4] - 当前市值对应PE为21/18/15倍 [4]