报告投资评级 - 报告维持对星宇股份的"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入92.3亿元,同比增长27.5%;实现归母净利润9.8亿元,同比增长25.0% [2] - 2024年第三季度公司实现营业收入35.1亿元,同比增长24.8%,环比增长6.2%;实现归母净利润3.8亿元,同比增长21.6%,环比增长9.0% [2] - 自主客户销量表现亮眼,问界M9大定突破15万辆,带动公司高价值量DLP大灯快速放量,进而推动收入高速增长 [2][6] - 期间费用率持续下行,资产减值改善以及收入高增摊薄费用率带动公司归母净利率环比提升 [6] - 公司持续开发基于DMD技术的DLP投影智能前照灯、基于Micro LED技术的HD照明和投影智能前照灯等,技术领域的深耕以及相关产品配套经验的不断成熟有望为未来承接更多优质项目打下良好基础 [6] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为132.7/164.4/198.2亿元,同比增速分别为29.5%/23.9%/20.6%;归母净利润分别为14.2/19.1/23.5亿元,同比增速分别为29.1%/34.1%/23.4% [7]