报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司持续优化营销策略与产品结构,逐步强化品牌影响,市场区域稳步扩大,三季度收入提速 [6] - 高档产品延续高增,省外市场发力 [6] - 公司加大数字化投入,聚焦营销渠道BC联动、提升运营效率,销售费用率与管理费用率下降带动盈利能力提升 [6] - 我们预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润均保持两位数增长,对应三年CAGR分别为14.82%和14.82% [2] 分产品和区域分析 - 分产品看,2024Q3公司300元以上/100-300元/100元以下产品分别实现收入1.60/3.09/0.77亿元,分别同比+42.06%/+14.92%/-24.33% [6] - 分区域看,三季度省外收入提速,2024Q3省内/省外分别实现收入3.75/1.71亿元,分别同比增长4.40%/37.91% [6]