报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 前三季度盈利平稳增长,自发水电减少致三季度业绩下滑 [5] - 三季度发电量下滑,前三季度售电量小幅增长,售电单价略微下降 [11] - 三季度分红0.05元/股,提高投资者获得感 [12] - 下调盈利预测,维持"优于大市"评级 [12] 公司营收及利润情况 - 2024年前三季度实现营业收入81.02亿元,同比降低3.45%;实现归母净利润3.83亿元,同比提高13.57% [5] - 第三季度实现营业收入28.87亿元,环比提高5.07%,同比提高6.85%;实现归母净利润1.54亿元,环比降低29.00%,同比降低49.63% [5] - 毛利率和净利率显著回升,费用率有所提高 [7] - ROE提高,投资性现金流大幅增长,融资性现金流大幅减少 [7][8] 发电及售电情况 - 公司水电总装机74.62万千瓦,前三季度累计发电量19.19亿千瓦时,同比增长0.13% [11] - 第三季度公司发电量6.48亿千瓦时,同比下降38.94%,环比下降33.46% [11] - 2024年前三季度公司售电量106.92亿千瓦时,同比提高2.82%;售电均价0.4864元/千瓦时,较上年同期降低0.84% [11] - 第三季度单季度售电量40.66亿千瓦时,同比增长10.68%,环比增长25.13% [11] 回购及增持情况 - 公司完成回购0.19亿股,占总股本0.99% [12] - 控股股东长江电力累计增持0.13亿股,占总股本0.70% [12]