报告公司投资评级 公司维持增持评级 [4] 报告的核心观点 1) 公司发布2024年三季报,业绩符合预期。24年前三季度公司实现营业收入203.73亿元(yoy+4%),归母净利润20.15亿元(yoy+4%),扣非后归母净利润19.08亿元(yoy+4%)。[4] 2) 24Q3氨纶价格延续下滑但价差稳定,行业投产边际放缓出清在即。公司凭借规模与成本优势,具备穿越周期的能力,氨纶底部利润坚实,待行业盈利能力有所修复时,公司具备较大的业绩弹性。[4] 3) 24Q3己二酸盈利短期承压,行业降负荷下Q4或迎来有效修复。面对经营下行的压力,行业主动降负荷,预计公司四季度己二酸盈利情况将环比修复。[4] 4) 公司是全球氨纶、己二酸和聚氨酯原液主流企业,规模、技术、成本优势显著,未来将深耕行业,强者恒强。[4] 财务数据总结 1) 2024年前三季度公司实现营业收入203.73亿元,同比增长4%。归母净利润20.15亿元,同比增长4%。[4][5] 2) 2024年公司预计实现营业收入26,987百万元,同比增长2.6%。归母净利润2,631百万元,同比增长6.2%。[5][6] 3) 2025年公司预计实现营业收入30,205百万元,同比增长11.9%。归母净利润3,812百万元,同比增长44.9%。[5][6] 4) 2026年公司预计实现营业收入33,777百万元,同比增长11.8%。归母净利润4,765百万元,同比增长25.0%。[5][6]