报告公司投资评级 - 维持买入评级 [3] 报告的核心观点 - 24Q3 调味品收入表现环比改善,主要系公司就二季度改革面临的问题进行调整,以及酱油与鸡精鸡粉部分核心产品提价,提升渠道补货积极性 [4] - 24Q3 成本改善推升调味品业务盈利能力,主要系原材料采购单价、生产费用、物流成本下降 [4] - 公司新一届管理班子具备丰富的消费品任职经历,对公司已进行深入研究并设立积极的三年计划,有望赋能调味品业务的发展 [3] - 随着市场化考核及股权激励的推进,公司团队信心及积极性有望得到提振,内部经营效率有望得到改善 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入39.5亿元,同比下降0.2%;归母净利润5.76亿元,同比扭亏为盈,扣非归母净利润5.5亿元,同比增长19.3% [3] - 预测2024-2026年归母净利润分别为8.0亿元、9.7亿元、12.5亿元,分别同比变化-53%、+22%、+28.7% [4] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为23x、19x、15x [3]