报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 讯飞星火 4.0 Turbo 大模型重磅发布 - 讯飞星火 4.0 Turbo 大模型正式发布，核心能力全面超过 GPT-4 Turbo，在数学能力、代码能力上超过了 GPT-4 [1][2] - 公司预计至今年底星火大模型可实现类 OpenAI o1 的高难度数学能力的显著提升 [1] - 公司正式首发星火多语言大模型，除中英文外可支持法语、西语、德语等 8 个语种，并且首次实现全国地级市方言全覆盖 [1] 垂类行业应用矩阵持续拓展 - 公司面向教育、医疗、司法、政务服务等多个行业场景发布最新产品应用 [2] - 教育: 首发基于"问题链"的高中数学智能教师系统 [2] - 医疗: 发布讯飞星火医疗大模型 2.0，并发布基于星火医学影像大模型打造的智能医学影像助手 [2] - 政务: 政务大模型可全面覆盖 4500+种标准化事项和 60+种材料，并首发搭载政务大模型的"星火智办"一体机 [2] "飞星二号"正式启动 - 公司宣布与华为、合肥市大数据资产运营有限公司三方联合打造的国产超大规模智算平台"飞星二号"正式启动 [3] - 未来有望推动新模型新算法的持续适配和智算集群规模的再次跃迁 [3] 地区政策持续推动 AI+教育建设 - 北京市教委等 4 部门发布《北京市教育领域人工智能应用工作方案》，提出到 2027 年产生数个符合中国教育特点、在技术创新上居于国际前列的人工智能教育行业大模型 [3] - 公司作为国内 AI 大模型龙头厂商，有望率先受益于政策推动，实现业务加速成长 [3] 财务预测与估值 - 预计公司 2024-2026 年实现营收 235.01/300.99/377.42 亿元，同比增长 19.60%/ 28.07%/25.39% [4] - 预计归母净利润分别达到 5.30/8.38/14.09 亿元，同比分别增长-19.32%/58.04%/68.11% [4] - 对应 EPS 分别为 0.23/0.36/0.61 元 [4][7]