报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 下游需求恢复缓慢,三季度业绩短期承压 - 公司2024年前三季度实现营业收入649.91亿元,同比增长6.06%;归母净利润81.08亿元,同比下降8.4% [2] - 单Q3而言,2024Q3实现营业收入237.82亿元,同比增长0.33%;归母净利润30.44亿元,同比下降13.37% [2] PBG单季度收入增速转正,未来有望随财政政策落地持续改善 - Q3单季度公司PBG/EBG均实现正增长,PBG收入结构持续优化,水利水务、防灾救灾等业务得到国债支撑,持续增长 [3] - SMBG由于去库存影响有明显下滑,未来整体行业库存降低后有望增加业务发展弹性 [3] - 考虑到系列财政政策对地方隐性债务化解及房地产市场支持,公司主业有望持续恢复改善,带来利润侧修复 [3] 数字化转型标杆项目持续落地,联合国家能源集团发布新型煤制快检技术 - 公司与国家能源集团联合研发的"融合光谱煤质快速检测技术"解决了传统化学手段检测效率低、风险大、成本高等问题 [4] - 该技术采用多维感知、双模态神经网络算法、AI模型等核心技术,实现了大批量煤样的实时、在线、无损检测,未来有望在全产业链实现规模化应用 [4] 盈利预测与估值分析 - 预测公司2024-2026年营业收入为951.58、1069.60、1210.29亿元,归母净利润141.42、167.55、204.62亿元 [5] - 考虑到财政政策有望带动公司业绩中长期逐步修复,维持"买入"评级 [5]