报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 传统品种业务 - 公司以塞来昔布和瑞巴派特等为代表的传统核心品种凭借较高的全球市占率，叠加加巴喷丁等部分品种产能利用率的逐步提升，有望保持稳健 [5] - 公司传统品种整体市占率较高，但产能利用率有待提升 [5] 新品种市场 - 公司新品种高端市场放量有望加速，二厂区新建产能有望助力公司特色原料药新品全周期成长 [6] - 2024-2028年全球面临专利悬崖而损失的药品销售额约1920亿美元，为公司新品种带来发展机遇 [5] - 公司2024年新产品高端市场在手订单同比增加1.1-1.3亿元，新品销量将占据主导地位 [6] 财务数据 - 公司2024-2026年营收预期分别为8.20/10.17/12.54亿元，净利润预期分别为1.39/1.98/2.59亿元 [6] - 公司2024-2026年毛利率预期分别为33.5%/34.5%/35.4%，净利率预期分别为17.0%/19.5%/20.6% [9] - 公司2024-2026年ROE预期分别为5.9%/7.9%/9.5% [9] 风险提示 - 未提及