报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 公司2024年前三季度收入和利润端均维持较快增长，收入32.09亿元(+9.68%)，归母净利润5.75亿元(+21.66%)，扣非后归母净利润4.94亿元(+13.16%) [6] - 期间费用方面，销售费用率下降2.40个百分点，管理费用率上升1.20个百分点，研发费用率基本持平 [8] - 公司2024年前三季度毛利率为51.11%(+0.11个百分点)，归母净利率为17.92%(+1.76个百分点)，均有所提升 [8] 公司产品情况 - 公司首个1类新药地达西尼胶囊于2024年3月正式上市销售，采取全球首创的GABAA受体部分激动机制，有望在纳入医保后快速放量 [8] - 公司其他特色创新药管线也在顺利推进，如用于精神分裂治疗的JX11502MA胶囊和康复新肠溶胶囊均处于临床II期，有望在2024/2025年进入临床III期 [10] 公司销售策略 - 公司对成品药销售模式进行调整,不再以产品管线设置部门,而是以院内外市场来划分,重新设置医院事业部和零售事业部,进一步强化院外市场的销售能力 [8] 财务数据总结 收入和利润预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为43.99/50.19/57.70亿元,净利润分别为6.98/8.21/9.77亿元 [7] 资产负债表 - 公司2023-2026年资产总额分别为79.87/81.35/87.65/95.46亿元,负债总额分别为24.46/21.79/23.20/25.18亿元,资产负债率分别为30.6%/26.8%/26.5%/26.4% [11] 现金流量表 - 公司2023-2026年经营活动现金流分别为7.79/12.04/13.15/15.39亿元,投资活动现金流分别为-7.38/-3.76/-3.76/-3.76亿元,筹资活动现金流分别为-2.46/-5.73/-3.37/-3.99亿元 [12]