报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[5] 报告的核心观点 公司业绩表现 1) 2024年前三季度公司实现营业收入90.1亿元，同比+48.15%，实现归母净利润18.5亿元，同比+93.94%。[2] 2) 2024年第三季度公司实现营业收入35.87亿元，同比+54.67%，环比+26.29%，实现归母净利润7.08亿元，同比+53.66%，环比+13.03%。[3] 3) 公司毛利率和净利率均有大幅提升,2024年前三季度分别达35.86%和20.31%。[3] 公司发布高端产能扩充计划 1) 公司计划投资约43亿元人民币用于《人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目》,总建设期为8年。[3] 2) 第一阶段计划投资约26.8亿元,预计将在2028年以前实施完成,将新增年产约18万平方米高层高密度互连积层板,预估新增年营业收入约30亿元,新增净利润约为4.7亿元。[3] 3) 第二阶段投资约16.2亿元,预计将在2032年底前实施完成,将新增年产约11万平方米高层高密度互连积层板,预估新增年营业收入约18亿元,新增净利润约2.85亿元。[3] 财务数据总结 1) 公司2024-2026年EPS预计分别为1.32元、1.79元、2.12元,对应PE分别为33.7倍、24.7倍、20.9倍。[5] 2) 公司2024-2026年营业收入预计分别为12,011百万元、14,891百万元、17,186百万元,同比增长分别为34.4%、24.0%、15.4%。[4] 3) 公司2024-2026年净利润预计分别为2,519百万元、3,435百万元、4,060百万元,同比增长分别为66.6%、36.3%、18.2%。[4] 4) 公司2024-2026年毛利率预计分别为37.1%、38.0%、38.2%,净利率预计分别为21.0%、23.1%、23.6%。[4]