报告公司投资评级 - 报告维持中颖电子(300327.SZ)的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 短期看好 - 2024Q4行业需求有望恢复，公司与上游晶圆代工厂的协商成效有望逐渐展现，毛利率有望逐渐好转 [4] 长期看好 - 公司在白电MCU市场中瑞萨的市占率处于领先的局面，锂电池管理芯片市场主要被欧美企业垄断，国内品牌手机AMOLED驱动芯片市场以联咏、瑞鼎及韩系为主，看好下游市场需求恢复、公司产品线不断开拓、盈利能力改善、国产替代带来的增量营收 [4] 财务数据总结 营收情况 - 2024Q1-3公司实现营收9.78亿元，同比增长5.95% [3] - 预计2024-2026年营收分别为13.83亿元、17.29亿元和20.91亿元，同比增长6.4%、25.0%和20.9% [5] 盈利情况 - 2024Q1-3公司实现归母净利润0.90亿元，同比下降9.64% [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.07亿元、2.03亿元和2.76亿元，同比下降42.6%、增长89.6%和36.2% [5] 毛利率情况 - 2024Q1-3公司毛利率为33.82%，同比下降2.25个百分点 [3] - 预计2024-2026年毛利率分别为33.6%、34.2%和34.7% [5] 其他财务指标 - 2024-2026年ROE分别为5.3%、9.0%和10.6% [5] - 2024-2026年PE分别为83.4倍、44.0倍和32.3倍 [5] 公司研发投入 - 2024Q1-3公司研发费用支出2.27亿元，同比微幅增长，营收占比达23.19% [2] - 公司长期维持较大的研发投入，不断推出具备技术创新、市场竞争优势的产品，有望提升公司核心竞争力 [2] - 公司及子公司2024年已取得发明专利授权5项，进一步夯实护城河 [2]