报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入219.65亿元,同比下降23.99%,实现归母净利润20.82亿元,同比下降47.72% [1] - 2024年第三季度,公司单季度营业收入79.08亿元,同比下降3.84%,环比上涨2.68%;单季度归母净利润7.91亿元,同比下降14.40%,环比上涨11.82% [1] - 2024年前三季度煤炭产销量下滑,煤炭业务收入同比下降,自产煤销量同比下降30.18% [1] - 2024年第三季度,公司自产煤销量环比增长,售价环比上涨,成本下降,毛利率环比提升 [1] - 2024年第三季度,公司贸易煤销量环比增长,吨煤毛利恢复较明显 [1] - 预计2024年四季度公司产量有望进一步恢复,煤炭需求对长协价格仍有较强支撑 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为28.43亿、31.84亿、32.83亿元,EPS分别为1.43/1.61/1.66元/股 [2] - 2022-2024年营业收入分别为46,394/37,371/33,409百万元,同比变化分别为-3.5%/-19.4%/-10.6% [2] - 2022-2024年毛利率分别为44.8%/39.1%/35.7% [2] - 2022-2024年ROE分别为46.0%/27.2%/17.9% [2] 风险因素 - 国内宏观经济增长失速 [1] - 安全生产风险 [1] - 产量出现波动 [1]