报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - Q3 业绩超预期,稳健高分红凸显公司价值 [2] - 煤炭业务大幅降本助毛利高增,电力业务量增价减 [2] - 公司一体化运营及高比例长协维持稳定盈利,规模仍有提升空间 [2] 公司投资价值分析 - 公司充分受益于煤炭高景气,下游拓展发电业务能够有效熨平煤价波动,叠加公司煤炭业务长协比例高,有望维持稳定盈利水平 [2] - 公司具有持续性高比例分红的意愿,也具备稳定盈利的能力,长期投资价值显著 [2]