报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司三季度收入和利润均面临较大下滑压力,主要受地产行业景气度仍在底部、建筑陶瓷需求受限的影响 [1] - 公司毛利率显著下滑,除需求不足导致的降价促销外,原材料成本上涨也对公司盈利能力造成影响 [2] - 公司费用未能有效摊薄,但现金流持续改善,收现比同比提升,付现比同比下降 [3] 财务数据总结 - 2022-2026年公司营业收入、归母净利润预测分别为6229、5921、4465、4500、4757百万元和-381、266、202、235、319百万元 [5] - 2022-2026年公司毛利率、净利率预测分别为23.65%、29.51%、29.42%、29.81%、30.32%和-6.12%、4.50%、4.51%、5.23%、6.70% [10] - 2022-2026年公司资产负债率、净负债率预测分别为65.21%、60.92%、53.02%、59.10%、51.57%和30.42%、23.37%、2.85%、-6.85%、-25.61% [10] - 2022-2026年公司每股收益预测分别为-0.92、0.64、0.49、0.57、0.77元,市盈率预测分别为-9.49、13.60、17.96、15.39、11.36倍 [10]