报告公司投资评级 - 华龙证券研究所给予北特科技"增持"评级(首次覆盖) [1] 报告的核心观点 规模效应驱动业绩高增 - 公司2024年前三季度实现营收14.57亿元,同比增长9.62%,实现归母净利润0.61亿元,同比增长111.00%,实现扣非归母净利润0.50亿元,同比增长127.25%。[1] - 公司2024年Q3实现归母净利润0.23亿元,同比增长128.64%,毛利率20.84%,同比提升2.74个百分点,环比提升1.47个百分点,主要系规模效应的释放和内部降本增效,公司整体盈利能力不断提升。[1] 产能扩张推动主业增长 - 截至2023年底,公司已有高精密/轻量化零部件产能1399/164万件,在建产能160/265万件,预计均于2024年竣工投产,有望持续推动公司主业增长。[1] 布局人形机器人积蓄发展潜力 - 公司已投资建设丝杠产品小批量产线,并积极推动建设规模化生产能力,积蓄发展潜力,有望充分受益于未来人形机器人商业化。[1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.79/1.13/1.62亿元,当前股价对应PE为128.8/90.1/62.5倍,可比公司PE平均值为64.9/48.6/37.8倍。[3][4] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为2,124/2,415/2,871百万元,同比增长12.91%/13.70%/18.88%。[3] - 公司2024-2026年ROE预计分别为4.32%/5.89%/7.91%。[5]