报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 收入端 - 自有品牌内销方面新兴渠道建设有序推进，外销经营模式逐步切换 [3] - 自有品牌内外销收入增速边际向好 [1][2] 成本端 - 公司加大费用投入,利润有所承压 [2] - 毛利率和净利率同比有所下降 [2] 现金流 - 经营性现金流受账期影响呈现错期波动 [3] 财务数据和估值总结 - 2024-2026年预计归母净利润分别为0.6/0.7/0.9亿元 [3] - 对应动态估值分别为46.3x/38.7x/32.2x [3]