报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司内外销收入均有提速,但盈利水平仍较承压 [1] - 自主品牌海外拓展迅速,代工业务持续增长,国内收入提速 [1] - 销售费用率提升幅度较大,导致公司盈利水平下滑 [1] 公司经营情况总结 收入情况 - 2024 前三季度实现营业收入 5.06 亿元,同比+7.19% [1] - 其中,北鼎海外 2024Q1-Q3 实现营收 0.44 亿元,同比+67.05% [1] - OEM/ODM 业务 2024Q1-Q3 实现营收 1.33 亿元,同比+20.10% [1] - 北鼎中国 2024Q1-Q3 实现营收 3.30 亿元,同比-1.73% [1] 盈利情况 - 2024 前三季度实现归母净利润 0.39 亿元,同比-25.74% [1] - 毛利率:2024Q1-Q3/Q3 单季度同比-1.84pct/-1.25pct 至 47.36%/44.56% [1] - 销售费用率同比+2.99pct/+6.88pct,管理费用率同比-1.49pct/-2.09pct [1] - 净利率:2024Q1-Q3/Q3 单季度同比-3.41pct/-5.98pct 至 7.68%/3.78% [1] 未来预测 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 0.55/0.64/0.72 亿元,同比-22.6%/+15.0%/+13.9% [1]