报告公司投资评级 公司未评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司上半年收入20.7亿美元,同比增长15.8%,毛利率为20.4%,同比增长4.5个百分点,盈利3252.4万美元(去年同期亏损895.2万美元),净利率为1.6%,同比增长2.1个百分点 [1] 2) 公司持续推进"3+3"战略,布局三大关键产业(EV电动汽车、5G AIoT人工智能物联网、Audio音讯)和三大核心技术(铜到光、有线到无线、元件到系统产品),通过并购、合作等方式积极整合资源加速业务拓展 [1] 3) 公司网络设施业务将受益于英伟达AI服务器和光模块的研发,管理层上调了指引,原本全年网络设施收入增长预期为中双位数,现上调至高双位数 [1] 4) 公司EV业务受并表影响,全年来看有望实现50%以上的增长,并购Voltaira后能逐步扩展到欧系水平能力,与车厂及一级供应商对接,为EV业务做贡献 [1] 5) 公司Belkin品牌业务今年营收约7-8亿美元,营收稳定且毛利持续改善,公司将持续推出新产品;另一半业务为声学产品,今年单季度越南产线的声学耳机表现出色,但因产线转型调整,管理层对于今年该业务的收入预期与去年是持平 [1]