报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司收入46.34亿元(-3.63%)、归母净利润-5.80亿元(-6.25%)、扣非归母净利润-6.51亿元(-8.18%)。季度逐步好转,Q3收入19.26亿元(+2.77%)，增速回正；归母净利润0.12亿元，扣非归母净利润0.04亿元，同比均有所增长 [5] - 公司销售、管理、研发费用变化为-9.56%、+1.73%、-5.78%，整体费用控制较好。合同负责达到14.45亿元，同比增长11.58% [1] - 前三季度毛利率60.60%，同比下降约4.5个百分点。上游存储等原材料涨价对公司影响较大 [1] - 公司持续创新,在AI领域积极投入。推出安全GPT4.0、分布式存储EDS新版本520,提升数据分类分级和防勒索能力 [1] - 《网络数据安全管理条例》将于25年1月实施,以及国内信创产业持续催化,给公司带来新的市场机会 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年营业收入为80.31/88.08/100.07亿元,增速分别为5%/10%/14%,归母净利润为3.40/5.73/7.64亿元 [6] - 2024年预计毛利率64%,EBIT Margin为-2%,ROE为4% [7] - 2024年预计每股收益0.82元,市盈率78.4倍 [7]