报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 1) 公司致力于为客户提供高质量的通讯连接器,包括高速背板连接器及其组件、I/O 连接器组件等,最终应用于服务器、数据中心、基站等大型数据存储和交换设备 [5] 2) 公司已成为连接器模组行业龙头企业的供应商,与安费诺、莫仕、泰科电子、中航光电形成紧密的合作关系,并进入到新能源汽车领域的终端供应链 [5] 3) 公司精密模具设计开发是连接器制造企业的核心竞争力所在,采用先进的规范化、模块化、信息化和模拟化开发方式,形成了高精度、高复杂结构的模具自主开发设计技术与竞争力 [5] 4) 根据公司 2024 的股票激励计划,2024 年的业绩考核目标为以 2023 年度净利润为基数,2024 年净利润增长率目标值为 50%、触发值为 40% [5] 财务数据总结 1) 2024 年前三季公司实现营业收入 7.03 亿元,同比增长 43.24%,其中三季度单季实现营业收入 2.51 亿元,同比增长 58.15% [2] 2) 前三季公司实现归母净利润 0.78 亿元,同比增长 47.72%,其中三季度单季实现归母净利润 0.29 亿元,同比增长 262.57% [2] 3) 前三季公司综合毛利率 28.39%,同比下降 0.11%,但环比二季度略有改善 [2] 4) 前三季公司经营产生的净现金流为 0.63 亿元,去年同期为 0.18 亿元 [2] 5) 前三季公司合同负债 0.05 亿元,去年同期为 0.03 亿元 [2] 盈利预测 1) 预计公司 2024-2026 年收入分别为 9.11/11.05/13.54 亿元,归母净利润分别为 0.99/1.21/1.52 亿元,对应 EPS 分别为 0.72/0.88/1.10 元 [5][6] 2) 预计 2024-2026 年 PE 分别为 60.87/49.58/39.66 倍 [5][6]