报告公司投资评级 - 公司维持增持评级,目标价上调至25.70元 [5] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现营收218.10亿元/+10.54%,归母净利44.00亿元/+22.73%,单Q3业绩超预期 [10] - Q3业绩同环比大幅上涨主要由于煤炭产销量提高 [10] - Q3电解铝业务盈利预计有所下滑 [10] - 公司新能源发/售电量大幅增长,将成为新的业绩增长点 [10] 财务数据总结 - 2024-2026年公司营收和净利润保持稳定增长,EPS分别为2.57、2.65、2.72元 [11] - 2024年公司ROE为16.4%,资产负债率为27.0% [12] - 公司估值水平低于同行业平均水平 [13]