报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1][2] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业总收入179.06亿元，同比+11.83%；实现归母净利润12.58亿元，同比+68.40%，主要是公司主营产品制冷剂量价齐升，继续延续增长趋势 [1] - 2024年前三季度公司制冷剂平均售价和外销量分别为2.56万元/吨和2.46万吨，同比分别为+30%和+11.41% [1] - 受供给充裕、需求疲软影响，公司氟聚合物材料、食品包装材料、基础化工产品销售均价同比分别下跌18.72%、10.77%、13.44%，对公司盈利带来不利影响 [1] - 三季度是制冷剂传统消费淡季，公司季度销量环比下降，但产品价格涨幅扩大且结构优化。进入四季度，随着制冷剂传统消费淡季结束，新冷年开启，预期制冷剂价格将保持良好回升态势 [1] - 在供给强约束叠加需求刚性背景下，三代制冷剂有望保持长景气周期，公司未来有望充分受益 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为20.27、32.16、42.10亿元，同比增速为+114.8%、+58.7%、+30.9% [2][4] - 2024-2026年公司毛利率预计分别为17.6%、22.8%、25.8% [4] - 2024-2026年公司ROE预计分别为11.4%、15.3%、16.6% [4]