报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2][4] 报告的核心观点 - COP29 召开在即,能源转型的雄心有望进一步提升,电网作为能源转型的瓶颈可能愈加凸显 [3] - 公司的产品供给降低电网全生命周期成本,对提升全球电网短板能力做有益贡献,有望持续受益 [3] - 2024Q1-3公司营收9.0亿元,同比+33.1%;归母净利润2.2亿元,同比+125.0% [3] - 公司主要费用中,销售费用率、管理费用率和研发费用率下降明显,财务费用率上升,四项费用率总体下降4.1pcts,有效提升公司的盈利能力 [3] - 2024Q1-Q3公司经营现金流净额为0.87亿,同比+172.5% [3] 财务数据总结 - 预测公司2024-2026年营收分别为13.1/18.0/25.3亿元,归母净利润分别为3.0/4.1/5.6亿元,对应PE分别为35/25/18倍 [4][6] - 2024Q1-3公司毛利率44.4%,同比+7.2pcts;净利率24.1%,同比+9.8pcts [3] - 资产负债率为18.6%,流动比率为3.73 [8] - 应收账款周转率为2.58,存货周转率为4.53,总资产周转率为0.46 [8]