报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 公司三四期乙烷裂解装置新增250万吨产能,总处理能力翻倍,放量成长可期[1] - 公司乙烷原料成本优势明显,单吨乙烷综合能耗不到300kg标油,远低于石脑油580-640kg标油[1] - 公司80万吨多碳醇项目一期投产,实现核心原料自供,生产成本进一步降低,丙烯酸酯盈利能力随之提升[2] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为53.95/64.90/76.84亿元,对应PE分别为12/10/8倍[3] - 2022-2026年营业收入增长率分别为29.7%/12.0%/22.0%/17.0%/25.5%[3] - 2022-2026年归母净利润增长率分别为-48.5%/54.7%/12.6%/20.3%/18.4%[3] - 2022-2026年净资产收益率分别为14.0%/18.8%/18.3%/18.4%/18.3%[3]