报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 收入业绩基本符合预期,2024Q1-3实现营业收入165.12亿元,同比增长7%;实现归母净利润14.33亿元,同比增长5% [7] - 内销方面,公司在传统电商和抖音综合市场份额第一,线上线下市场份额均有提升,位居行业第一 [7] - 外销方面,公司上调2024年与SEB集团日常关联交易预计额度至69.5亿元,同比2023年增长17%,深度受益于大客户库存去化完成和需求复苏 [7] - 费用方面,公司24Q3费用率保持良好控制水平,营销效率高 [8] 财务数据总结 - 2023年营业总收入211.04亿元,同比增长5.6% [6] - 2023年归母净利润21.8亿元,同比增长5.4% [6] - 2024年预计营业总收入229.15亿元,同比增长7.6%;归母净利润23.15亿元,同比增长6.2% [6] - 2025年预计营业总收入247.43亿元,同比增长8%;归母净利润25.43亿元,同比增长9.8% [6] - 2026年预计营业总收入264.06亿元,同比增长6.7%;归母净利润26.63亿元,同比增长4.7% [6]