报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告核心观点 - 2024 前三季度公司实现收入 30.48 亿元，同比增长 21.80%，实现归母净利润 2.40 亿元，同比增长 29.52% [2] - 单 2024Q3 公司实现收入 10.58 亿元，同比增长 10.43%；实现归母净利润 0.85 亿元，同比增长 1.63% [2] - 收入环比降速,主要由于 2024Q3 国内需求有所承压 [7] - 盈利水平有望受益于收入规模化、内部的降本工作以及产品结构升级实现稳步提升 [7] - 海外市场延续高增长,期待国内需求企稳 [7] 分区域总结 - 国内下游需求走弱,传统大客户需求走低+新零售客户开拓较缓,但公司已针对内部销售组织架构进行整合,明年有望恢复较快增长 [7] - 美洲出口及 BF 均维持高速增长势头,预计 2024Q4 有望延续 [7] - 欧洲市场表现稳健,德国工厂上线全自动产线,缩短包装周期、有望拓宽客户覆盖面 [7] - 亚太事业部维持高速增长,且 2024Q4 有望延续 [7] 盈利预测与估值 - 调整公司 2024-2026 年营收预测分别为 43.13/49.44/55.95 亿元,同比增速分别为 20.41%/14.63%/13.17% [7] - 2024-2026 年归母净利润预测分别为 3.77/4.69/5.53 亿元,同比增速分别为 34.03%/24.47%/17.86%,EPS 分别为 1.60/1.99/2.34 元/股 [7] - 维持"买入"评级,鉴于海外市场拓展可期 [7]