报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级[1] 报告的核心观点 - 24Q3业绩符合预期,公司实现营收35.1亿元,同环比分别-9.6%/+6.4%,归母净利润3.8亿元,同环比分别+17.3%/-7.8%[1] - 24Q3负极材料价格降幅收窄,随着新产能投产,公司负极材料业务有望逐步回升[1] - 24Q1-Q3期间费用11.6亿元,同比-10.7%,期间费用率11.8%,同比+0.7pct,24Q3经营性现金流14.4亿元,环比+43.7%[1] 财务数据总结 营收及利润 - 2024年预计营收12,700百万元,同比下降17.2%[2] - 2024年预计归母净利润1,678百万元,同比下降12.2%[2] - 2025年预计营收13,620百万元,同比增长7.2%,归母净利润2,190百万元,同比增长30.5%[2] 盈利能力 - 2024年预计毛利率32.4%,同比下降0.5pct[2] - 2024年预计ROE 8.6%,同比下降2.2pct[2] - 2025年预计毛利率33.0%,同比上升0.6pct,ROE 10.1%,同比上升1.5pct[2] 估值 - 2024年预计PE 18.48倍,2025年预计PE 14.17倍,2026年预计PE 12.05倍[2] - 2024年预计PB 1.59倍,2025年预计PB 1.43倍,2026年预计PB 1.28倍[2] - 2024年预计EV/EBITDA 9.65倍,2025年预计EV/EBITDA 7.63倍,2026年预计EV/EBITDA 6.00倍[2] 风险提示 - 未提及[1][2][3][4][5][6][7][8]