报告评级和目标价格 - 维持"增持"评级[4] - 上调目标价至16.42元[4] 公司业绩表现 - 2024年三季度公司营收1404.12亿元/-10.11%,归母净利润146.14亿元/-12.43%,符合市场预期[4] - 2024年三季度公司营收474.28亿元/-1.2%,归母净利润48.26亿元/-0.6%[4] - 公司前三季度完成商品煤产量1.02亿吨/+1.1%,自产商品煤销量1亿吨/+0.7%,其中第三季度产量3581万吨/+5%,自产煤销量3419万吨/+6%[4] - 公司前三季度自产煤售价为571元/吨,同比下降32元/吨,第三季度为546元/吨,环比下降25元/吨[4] 煤化工业务表现 - 2024年1-9月,公司煤化工业务产品聚烯烃、尿素、甲醇、硝铵分别实现销量113.5万吨/+3%、151万吨/-19.4%、120.6万吨/-25.9%、42.2万吨/+0.7%[4] - 价格方面,聚烯烃、尿素、甲醇、硝铵销售均价分别为6971元/吨/+2.7%、2134元/吨/-11.4%、1767元/吨/-17.7%、2101元/吨/+1.7%[4] 公司资本运作 - 公司2023年分红率达37%,2024年中期分红率30%,体现了公司重视股东回报[4] - 2024年前三季度公司各项减值为3.18亿元,同比持续下行[4] - 截至报告期末,公司在手现金889.21亿元,经营现金流257.57亿元[4] 行业地位 - 公司被视为煤炭行业国企改革的排头兵[4] 风险提示 - 煤价超预期下跌[4] - 公司煤炭热值提升不及预期[4]