报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司前三季度实现收入 28.7 亿元，同比增长 38.6%，实现归母净利润 3.5 亿元，同比增长 67.8% [1] - 依靠高端计算温控场景,年初以来毛利率持续改善,1Q~3Q24 公司分别实现毛利率 29.5%/32.1%/32.8% [1] - 加深与英伟达等龙头的合作,液冷趋势逐渐清晰,公司已为多家大型数据中心提供高效节能的制冷系统及产品 [1] - 储能业务同样具备优势,标杆项目落地打造行业"灯塔" [1] - 预计 24-26 年公司营收分别为 52.2/66.4/86.0 亿元,归母净利润分别为 5.4/6.9/8.0 亿元 [1] 财务指标总结 - 2023年营业收入 35.29 亿元,同比增长 20.7%;归母净利润 3.44 亿元,同比增长 22.7% [2] - 2024年预计营业收入 52.16 亿元,同比增长 47.8%;归母净利润 5.43 亿元,同比增长 57.8% [2] - 2025年预计营业收入 66.40 亿元,同比增长 27.3%;归母净利润 6.91 亿元,同比增长 27.4% [2] - 2026年预计营业收入 85.98 亿元,同比增长 29.5%;归母净利润 8.03 亿元,同比增长 16.1% [2] - 毛利率在 30%-33%之间,保持较好的盈利能力 [1] - 资产负债率在 51%-61%之间,偿债能力较强 [4]