报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [3][4] 报告的核心观点 - 海南离岛免税持续承压,拖累业绩表现 [3][4] - 机场免税恢复性增长显著,对公司综合毛利率有所提振 [3][4] - 丰富产品矩阵,优化产品结构,尤其是提升国货占比,为消费者提供一站式购物体验 [3][4] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为50/58/62亿,对应PE分别为29/25/23X [3][4] 财务数据总结 - 2024年前三季度,营业收入430.21亿元,同比下降15.38%;归母净利润39.20亿元,同比下降24.70% [3] - 2024年第三季度,营收117.56亿元,同比下降22%;归母净利润6.38亿元,同比下降52%;扣非后归母6.36亿元,同比下降52% [3] - 2024年前三季度,主营业务毛利率为32.57%,同比提升1.09个百分点 [3]