报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 常熟银行2024前三季度营业收入84亿元,同比增11.3%;归母利润30亿元,同比增18.2% [1] - 收入和利润增速保持稳定,符合管理层在2023年报中的经营规划 [3] - 全年来看,常熟银行有望继续实现规模稳步增长,息差表现优于同业,资产质量持续优异 [3] 收入结构 - 利息净收入前三季度同比增长6.2%,较半年报基本持平,净息差为2.75%,较Q2继续下滑4bps [2] - 非息收入前三季度同比增长44.2%,其中投资收益+公允价值变动损益合计12.2亿,同比增长16.9% [2] 成本管控 - 成本收入比同比改善,前三季度公司管理费用同比下降0.4%,成本收入比较去年同期下降4.1个百分点至35.2% [2] 资产质量 - 9月末不良率0.77%,环比略升1bp,关注率1.52%,环比提升16bps,预计主要是零售领域资产质量仍有一定压力 [2] - 9月末拨备覆盖率、拨贷比分别为528%、4.09%,环比下降10个百分点、0.02个百分点 [2] 存款结构 - 9月末存款规模2846亿元,同比增速达17.0%,三季度增长约18亿元,定期存款占比71.7%,环比下降0.2个百分点 [3]