报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 行业需求持续复苏加速增长 - 物联网行业逐步恢复,公司不断拓展衍生业务,为客户提供物联网解决方案,带动收入快速增长 [2] 费用管控成效显著 - 公司进行费用管控,销售/管理/研发/财务费用率均有所下降,期待季度性毛利恢复向上趋势,盈利能力向好 [3] 边缘算力和汽车智能化带来新机遇 - 公司布局边缘算力和汽车智能化,与英伟达完成联调,推出全栈车载模组,有望拉动相关产品需求快速增长 [4][5] 财务数据和估值分析 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.5/7.3/9.4亿元,对应估值为26/19/15倍 [7] - 公司2022-2026年营收增速分别为26.36%/-2.59%/34.08%/28.97%/25.06%,净利率分别为4.38%/0.65%/2.94%/3.04%/3.13% [10] - 公司2022-2026年资产负债率分别为63.79%/67.74%/68.30%/67.73%/67.24%,净负债率分别为23.47%/10.29%/-0.16%/-10.36%/-19.49% [10]