报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [7][8] 报告的核心观点 - 公司演艺业务壁垒深厚,广东佛山、三峡等新项目表现靓丽,持续验证异地复制能力 [1] - 期待消费需求回暖及公司产品精耕升级后各项目表现爬坡 [1] - 公司2024-2026年归母净利预计分别为10.8/12.5/14.4亿元,对应PE为25/21/18X [1] 公司业绩表现 - 2024年前三季度实现营收20.13亿元,同比增长24.46%;归母净利润10.08亿元,同比增长28.04% [1] - 2023年第三季度实现营收8.36亿元,同比下降4.69%;归母净利润4.57亿元,同比下降5.54% [1] - 2024年国庆七天旗下13个景区共接待游客260万人次,同比增长59.7% [1] 公司经营情况 - 重资产项目杭州、三亚、丽江、桂林等2023年暑期演出场次有所下滑,受出境游、国内其他目的地旅游分流及部分景区极端天气影响 [1] - 新开业的轻资产三峡项目前期爬坡较快,佛山千古情项目日均演出场次维持高水平 [1] - 毛利率、销售费用率、管理费用率等指标有所下滑,但整体盈利能力仍较强 [1]